炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威 ，专业，及时 ，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！
5月29日，泡泡玛特大涨，盘中涨幅一度超过12%。港交所5月27日披露的信息显示 ，知名投资人段永平举牌泡泡玛特 ，持仓市值超117亿港元 。泡泡玛特大涨10%以上，段永平日赚10亿港元 。
泡泡玛特大涨
5月29日 ，泡泡玛特大涨 ，股价最高达181港元，最高涨幅超过12%。
港交所披露信息显示 ，截至5月25日 ，段永平及其控制的H&H International，LLC合计持有泡泡玛特7637.16万股 ，持股占已发行的有投票权股份的百分比为5.69% 。
根据泡泡玛特近期股价走势测算 ，段永平及其一致行动人买入泡泡玛特，耗资或超过110亿港元 。
段永平举牌泡泡玛特 ，在意料之中。今年4月9日 ，段永平表示通过卖出看跌期权的方式布局泡泡玛特。“我的泡泡玛特保险公司正式开张了 。”他说，泡泡玛特的盈利情况激发了他的好奇心，他花了好几天时间去理解这家公司 ，“很久没有这种兴奋感了 ” 。5月7日 ，段永平表示，清仓中国神华 ，买入泡泡玛特。
从泡泡玛特的股价走势看 ，在3月25日发布抢眼的2025年度业绩公告后，王宁表示 ，“2026年 ，我们希望努力做到不低于20%的成长速度，不会追求特别激进的增收不增利式成长 ” 。公司营收增速从2025年的184.7%骤降到“不低于20%” ，部分投资者认为这意味着泡泡玛特此前的高增长逻辑被打破 ，资金夺路而逃，3月25日泡泡玛特股价大跌22.51% ，接下来连续4个交易日下跌 ，合计跌幅高达33.89% 。
与此同时，段永平开始捡拾筹码。从他买入的逻辑看，不是基于市场走势 ，而是聚焦生意本身 。谈到泡泡玛特的竞争壁垒 ，段永平认为有以下几点：已经建立起来的品牌优势 、签约了全球顶级艺术家 、覆盖全球各地的门店，以及王宁和他的团队 。
在段永平看来 ，上述壁垒不能保证潮玩可以一直有人喜欢 ，但可以让喜欢潮玩的人们一直关注泡泡玛特。只要潮玩有持续性，泡泡玛特就是非常好的生意 ，该公司的壁垒远比想象中的强大 。
泡泡玛特今日大涨之后 ，段永平在雪球平台上接连两次回复了同一个表情包 。
泡泡玛特大涨10%以上，段永平单日浮盈或超过10亿港元。
看好王宁是关键因素
在谈到缘何买入泡泡玛特时 ，段永平表示看好王宁是关键因素 。
段永平公开表示 ，前两年觉得泡泡玛特是一家很有意思的公司，创始人王宁年轻且认知清晰 ，企业文化也很好 ，但当时股价有点贵，也不知道盈利到底会怎么样 。在看到最新的财报数据后，没想到盈利如此之好 ，于是改变想法开始买入。
“我曾经是一个‘企业家’ ，能看懂王宁有多厉害。他还那么年轻，能至少好好干25年以上 。这个复利是惊人的 。 ”段永平说。
对于笃定价值投资的段永平来说 ，重仓出击泡泡玛特 ，还缘于王宁秉持“长期主义 ”理念 。5月28日，在国新办举行的“新征程上的奋斗者”中外记者见面会上 ，王宁表示 ，泡泡玛特坚持长期主义，不追短期爆款 ，做能够走10年、20年的经典IP 。同时 ，会加大在内容 、乐园 、数字产品等方面的投入，让IP从一个玩具 ，变成一个“有故事、有情感、有陪伴感”的文化符号。
在接受上海证券报记者采访时 ，海富通消费优选混合基金经理刘海啸表示，段永平持仓时间很长，更多是基于产业周期的角度 ，更多从生意模式出发 ，也更多看重创始人能力，普通投资者很难像他这样操作 。对于投资者来说 ，即使是公认的优质标的 ，如果在市场高点买入，也可能多年不赚钱甚至亏钱 。投资者要根据自身的投资久期 、投资目标收益及风险承受能力等因素 ，选择适合自己的投资策略。
机构看好消费赛道
近年来 ，传统消费板块震荡下行，新兴消费自2025年下半年开始也持续调整 。站在当前时点 ，如何看待消费板块的投资机会？
据东方证券测算 ，截至今年一季度末，基金对必选消费的配置比例处于2014年以来历史低位 ，可选消费配置比例处于2023年以来历史低位 。
天相投顾数据显示 ，截至2025年末，在公募基金前五十大重仓股中，消费品及服务行业的标的仅有9只。今年以来 ，公募基金再度减持消费股 ，截至一季度末，公募重仓的消费品标的仅有5只 ，包括白酒板块的贵州茅台 、山西汾酒、五粮液（维权） 、泸州老窖 ，家电板块的美的集团 。
不过，多位知名基金经理已悄然买入消费板块标的 。其中 ，广发基金刘格菘 、万家基金莫海波等资深基金经理 ，今年一季度均大举买入贵州茅台。杨金金管理的交银趋势混合基金，今年一季度重仓买入安井食品。
中信证券研报认为 ，中国消费市场的结构性变化并非短期波动 ，而是消费从商品向服务、从生存向体验 、从功能满足向情绪和健康价值升级的长期趋势 。从产品方面看，情绪与健康是两大高确定性需求 ，户外运动 、体育健康、IP消费 、美妆香氛 、宠物、保健品等方向有望持续孕育新品类机会 。
王宁表示 ，中国强大的制造业 、完整的供应链 、非常高效的生产能力，以及巨大的国内市场，共同打造了泡泡玛特这样一个世界级的艺术家孵化平台。
“我们的目标 ，不只是把中国的产品卖出去 ，更重要的是搭建一个世界级的艺术家孵化平台，帮助全世界的艺术家把他们的创意落地 ，创造出更多全球大众喜爱的IP形象 ，在世界文化消费的舞台上，刻下中国品牌的印记 。 ”王宁说 ，泡泡玛特要真正成为一家世界级的企业 ，做出世界级的品牌 。
作者：赵明超
